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科网巨头风光不再 A股"互联网+"泡沫或破灭
日期:2015-08-21 10:08:52 浏览[]   [关闭] [打印本页]
以美国的苹果、谷歌、微软,以及中国的BAT(百度、阿里、腾讯)为代表的互联网企业,在过去十年叱咤风云,全世界掀起一波移动互联网热潮,而这在2015年中国创业板“互联网+”热潮炒作中达到了顶峰。
 
然而随着苹果以及BAT等公司业绩不如预期,股价不断走低,中国创业板的“互联网+”风光不再,似乎互联网热潮又来到一个十字路口,这一切也让人想起2000年科网泡沫的破裂,纳斯达克从5000点暴跌到仅仅1000多点。
 
互联网龙头集体下滑
 
知名大鳄索罗斯于第二季度减持阿里巴巴和百度,然后增持了追踪50只香港上市中国大蓝筹的ETF。索罗斯也首次买入时代华纳逾145万股,市值2.59亿美元;大幅增持Facebook,持仓由约12.4万股增至259万多股。
 
SorosFundManagement基金提交的文件显示,截至今年6月30日的三个月内,该基金持有的阿里巴巴股票由3月31日的439万股锐减至5.93万股,减持幅度高达98.7%,持仓市值由3.7亿美元减少到490万美元;该基金同期所持百度股票由35.865万股降至4.28万股,减持88%;而阿里巴巴和百度股价在第三季度下跌,也证明了索罗斯的先见之明。此外,腾讯也随着港股下跌而下滑。
 
美国企业方面,苹果、高通、微软公布的业绩不如预期也出现下跌,不过Facebook和亚马逊业绩好于预期,近期股价表现相对稳健。
 
投资人士温天纳对《第一财经日报》称,索罗斯减持阿里巴巴,可能有几个情况考虑,比如觉得阿里巴巴和百度的估值较高,另外内地法规针对第三方支付等互联网金融加强监管,或限制相关企业发展空间。
 
温天纳认为,苹果股价走低,主要是因为产品无论是手机和手表市场反应都不如预期,这对上下游产业链都造成了影响;另一方面,也和人民币贬值与中国经济放缓有关。腾讯的走低,也跟中国经济有关,另外内地法规对互联网金融作出限制。过去科网股估值高,是因为市场预期公司都有很好的增长,在市场没有先例的情况下,很多动听的故事,投资者都愿意接受;不过当概念降温,市场回归理性,就要看业绩情况。
 
申万宏源策略分析师王胜对《第一财经日报》称,创新的投资类似于风险投资,成功概率难有十分之一,由于股市支持实体经济,体现在对新兴产业,适度的泡沫可以支持新兴产业发展,但是难度在于适度的泡沫在人性的驱动下,必然会成为更大的泡沫。
 
海通证券分析师荀玉根认为,作为美国科技创新企业的孕育基地,从20世纪90年代开始,纳斯达克陆续培养了一批互联网巨头,如苹果、谷歌、微软、康卡斯特、思科、英特尔等,如今这些公司均已成为市值超千亿美元的大市值蓝筹,与A股创业板这些小市值公司相比显然有失公允。
 
科网泡沫破裂将上演?
 
今年以来,随着创业板指数连创新高到断崖式下跌,不少业内人士把A股创业板的走势比之2000年美国纳斯达克泡沫,其实,A股个别“互联网+”龙头公司出现各类监管“黑天鹅”事件,也和美国15年前的情况极其类似。
 
深圳一位私募人士对《第一财经日报》称,比较当年的纳斯达克和今天的中国创业板,当时纳斯达克进入大牛市周期后的最后一年,大约有七八个月的“慢牛”巩固期,然后再有近半年的飙升期,走出一个“转角加速”的大趋势;而从1月到6月初创业板的走势,就跟1999年10月中到2000年3月的纳斯达克走势形态很类似;现在创业板在6月初见顶回调后,其下跌的快速也跟当年纳斯达克类似。
 
该人士称,当年纳斯达克泡沫的破裂,首先缘起于微软反垄断案件,安然和世通财务丑闻严重打击市场情绪,之后很多互联网公司出来的业绩不如市场预期,进一步加速市场探底。而这些2000年的事件,和2015年中国发生的各种监管事件都有类似之处;比如最近第三方支付可能被央行限制,大智慧、同花顺、恒生电子等公司频频被查,甚至同花顺可能暂停上市,互联网金融前途未卜。
 
2014年以来,中小板、创业板很多公司,以及BAT等,还有美国的苹果和谷歌等企业,都不断通过并购壮大;其实2000年的世通公司等美国互联网企业,利用兼并、收购等手段疯狂扩张,一次次上演“小鱼吃大鱼”和“快鱼吃慢鱼”的戏法,世通公司当时迅速发展为全美第二大长途电话公司、全球第一大互联网供应商,这些事件都有类似之处。“2001年后,互联网迅速普及,用户增速也有所下降,而2015年智能手机趋于普及后,增速也明显下滑。”该私募人士称。
 
 
王胜认为,互联网公司股票被市场过度追捧后,最终也必然引起市场下跌,现在看到新兴产业股票的下跌,未必是因为公司本身出了什么问题,而是因为之前涨太多了;刺破这个泡沫有很多原因,除了逻辑破坏以外,还有外部原因,比如对美联储加息预期就是一个很大的外部因素。
 
温天纳认为,目前科网股泡沫还没到破裂的地步,起码现在市场的成长速度比2000年更高,而苹果、谷歌和BAT带出来的创新热潮,也可以引发市场突破和革命;如果下一波创新无法出现,未来的估值也就无法维持,尽管未必到破裂暴跌的程度,但价值的重估也必然会出现。
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