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股价暴跌:苹果正常损还是真衰落?
日期:2015-08-06 09:12:06 浏览[]   [关闭] [打印本页]
近日,苹果股价暴跌成为业内关注的焦点。例如根据彭博社计算的数据,自苹果成为道指成分股至今,苹果股价下跌造成了道指下跌67点。这也是苹果股价跌至自今年1月以来的最低点,并且自2013年9月以来首次跌至股价200日均线下方。对此,有国外知名BI的评论认为,苹果股价的暴跌已经显现出其衰落的迹象。那么事实真的如此或者说BI评论中那样吗?
 
BI认为其衰落的主要标志是iPhone在上个季度的销量未能达到预期,且在中国市场的增速减缓,而鉴于中国市场已经成为iPhone最大的市场,且面临华为、小米等中国厂商日渐激烈的竞争,iPhone在中国市场未来的表现不容乐观。我们认为BI的分析有一定的道理,但并不全面。
 
众所周知,尽管目前中国市场是iPhone的主战场,但从销量看,也仅是占据了iPhone季度出货量的1/3左右,而且iPhone6及iPhone6 Plus已经上市半年有余,如果不出意外,按照苹果更新iPhone的周期,新iPhone在未来的季度(3个月)内肯定会上市,这些对于iPhone的销售,尤其是对中国的销售均产生了相当的削减或者说是迟滞作用。
 
需要说明的是,所谓中国手机厂商冲击苹果之说,从实际情况看,除了华为之外,被喻为苹果最大对手之一的小米的增速实际上也出现了减缓。至于其他主流的中国手机厂商也大多出现下滑,例如联想的出货量就锐减了20%—30%。这些意味着现在和未来,中国厂商间的竞争激烈程度要甚于对苹果的冲击,而从价格走向看,中国厂商间激烈的竞争(主要是以各种噱头包装的价格战)将更有利于巩固iPhone在高端市场的地位。
 
提及高端市场,我们不得不将iPhone的竞争力放置于整个智能手机产业。自苹果iPhone6和iPhone6 Plus上市以来,智能手机高端市场发生了质的变化。即如果说之前诸如三星、HTC、摩托罗拉还敢于在高端市场与苹果一较高下的话,从日前三星Galaxy S6降价、HTC M9狂打折及摩托罗拉新近发布的Moto X Style的定价看,这些昔日还敢于在高端市场挑战苹果的厂商目前已经退出高端市场的争夺。
 
据IDC统计,去年一季度,在Android手机的总体交付量中,价格高于600美元的高端手机占比为9.1%。而到了今年一季度,价格高于600美元的高端手机,在Android出货量中的占比减少到了5.6%。与之相比,在同一时间段内,苹果公司iOS设备中,价格高于600美元的占比从70%增加到了80%。也就是说经过iPhone6和iPhone6 Plus这代iPhone,苹果在高端市场已然没有对手,或者说击溃了对手,而这对于未来苹果保持高利润和利润率至关重要。
 
至于是否会影响到iPhone的销售,从微软发布Windows10之后修正的手机策略看,其冲击手机市场的力度不增反减。对于iPad,业内知道,其之所以下滑的主要原因在于大屏手机的冲击(包括苹果自身的大屏iPhone6和iPhone6 Plus),况且整个平板电脑市场均处在下行之中。例如上个季度,排名前五的平板电脑厂商中,除了联想之外,其他厂商均出现了不同程度的下滑。尽管如此,苹果iPad依然遥遥领先于对手(仍是该产业的老大)。所以我们认为,iPad的下滑与平板产业本身及大屏手机的关系更为紧密,与Windows10发布(主要是促进老的PC用户升级)并无直接的关系。
 
除了iPhone之外,BI认为苹果衰落的另外一个迹象是.微软新版操作系统Windows 10将带给iPad和Mac更大竞争压力。从微软Windows 10初期升级和普及的速度看,确实较之前微软的Windows系统有了相当的进步。但这是在微软Windows首次掷出免费大旗(损害自身营收和利润)和在PC端取得的。而且这些PC端多数采用的是升级的方式,对于PC的销售并未产生真正的拉动作用。而从之前Mac的增长曲线和规律看,无论PC市场的增或者减少,对于Mac的销售,尤其是利润均不会产生实质性的影响。相反,近期,IBM计划到2015年底部署5万台MacBook供员工使用。而最新泄露的视频显示,IBM采购MacBook的总数可能将达到15万至20万台以替换之前使用的传统Windows PC。
 
 
最后BI认为苹果衰落的迹象是Apple Watch销量不佳。当然在这里,BI还是表示了对于iPhone未来的担忧,即由于担心iPhone的未来,所以才会引出苹果下一个增长点Apple Watch。关于iPhone的未来,我们在前面已有所分析和阐述,BI的这种担心是没有必要的。至于Apple Watch,按照最保守的200万的季度出货量,已经足以让苹果在智能手表产业中傲视群雄。要知道,这个出货量已经超过去年智能手表市场老大三星一年120万的出货量了。还是那句话,占据一个产业领头羊的位置或者引领着才是关键。显然苹果在智能手表市场做到了。值得一提的是,从苹果Apple Watch的定价看,其远高于智能手表市场的均价,这意味着,在智能手表产业中,投资人最为看重的苹果追求高利润率的商业模式并未发生改变。
 
综上所述,我们认为,BI看衰苹果的理由并不客观和全面,例如并未从某个产业的高度及商业模式等这些苹果的核心竞争力方面去分析,看到的只是产品和市场层面正常商业规律简单的数字变化。
 
注:本文为作者独立观点,不代表本网站立场。
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